27

сентября

2026 год

Ученые СурГУ предложили новый подход к оценке стоимости риска новых участков недр

В ситуации, когда компаниям приходится осваивать участки с трудноизвлекаемыми запасами нефти, принимать решения об инвестициях в них сложнее – на ранних этапах чаще всего недостаточно геологической информации. Аспирант и преподаватель СурГУ разработали инструмент, позволяющий оценить рискованность вложений в участки недр. Его задача – помочь компаниям сравнивать проекты и принимать инвестиционные решения с учетом реального уровня риска. Результаты работы опубликованы в научном журнале «Вестник Евразийской науки».

Истощение крупных месторождений приводит к работе со сложными и малоизученными участками, где неопределенность в разы выше. Для эффективного управления портфелем проектов предприятию необходимо поддерживать актуальную оценку стоимости данных активов, при этом перспективы их успешной реализации связаны с высоким уровнем неопределенности.

Традиционные методы оценки подходят для работающих месторождений с понятной историей добычи, а для новых участков они могут систематически завышать стоимость, так как не в полной мере учитывают высокие геологические риски. Перед исследователями Иваном Архиповым, аспирантом кафедры экономики, учета и финансов Института экономики и управления СурГУ, и Любовью Зубаревой, доктором экономических наук, профессором кафедры экономики, учета и финансов Института экономики и управления СурГУ, встала задача адаптировать классический метод дисконтированных денежных потоков (DCF) для оценки участков на самой ранней стадии, когда данных о них практически нет.

«Оценка стоимости участков недр – вопрос сложный. Местоположение каждого из рассматриваемых и оцениваемых участков является уникальным. Они обладают своими неповторимыми особенностями, характеристиками. Поэтому оценка стоимости объектов является непростой задачей, которая сложна в решении как с точки зрения используемых методов и методик, так и с точки зрения наличия и определения системы показателей, влияющих на результат оценки. Кроме того, при решении любой подобной задачи присутствует элемент возможной недостаточности для принятия решения информации, вызванной высокой неопределенностью данных о новых разведываемых месторождениях.

Фактически рассчитать стоимость таких участков недр возможно только в индивидуальном порядке на основе специальных допущений с учетом фактора времени, что и предлагается авторами в статье, то есть при расчете стоимости инвестиционных проектов предлагается использовать скорректированную ставку дисконтирования, учитывающую высокие геологические риски оцениваемых участков недр», – подчеркивает Любовь Витальевна.

Главной ошибкой компаний становится пренебрежение рисками недоразведанности, вследствие чего экономически несостоятельные проекты приобретают ложную привлекательность. Разработанный подход позволяет проводить явную количественную оценку данного риска и учитывать его через корректировку ставки дисконтирования, что обеспечивает объективное снижение стоимости проектов с недостаточной информационной базой. Главной сложностью, как отмечает Иван Архипов, стал поиск понятного и логичного математического аппарата для перевода качественных суждений геологов в количественную премию за риск.

«Мы разработали “калькулятор рисков”, который оценивает, насколько плохо мы знаем участок – есть ли бурение, качественные ли данные, совпадают ли мнения экспертов, и на основе этого добавляет в расчеты “скидку за неизвестность”, чтобы стоимость была более реалистичной. Наш подход универсален, поскольку основан на международных стандартах управления рисками, однако конкретные балльные шкалы и таблицы премий требуют калибровки под геологические, макроэкономические и регуляторные особенности конкретного региона», – объясняет Иван.

Благодаря «калькулятору рисков» компании получают дисциплину в отборе проектов, снизив вероятность несвоевременных вложений в геологически и экономически бесперспективные участки, что позволяет избежать потерь за счет отказа от «переоцененных» активов. Предотвращенные потери для компании могут быть оценены как стоимость подготовки и бурения поисково-разведочных скважин по таким проектам.

«Теперь перед нами стоит задача провести практическую проверку разработанного метода. Следующим шагом станет сбор статистики по реальным проектам для проверки корректности предлагаемых нами надбавок. После этого – автоматизация расчетов в виде готового программного модуля для удобства использования в нефтяных компаниях», – подчеркивает Иван Архипов.

Разработка ученых СурГУ позволит учитывать геологическую неопределенность уже на начальном этапе оценки проекта. Это особенно важно, когда речь идет о небольших и малоизученных месторождениях, где недостаток информации может существенно повлиять на итоговую стоимость проекта и решение о дальнейших инвестициях.

Подписывайся на нас в MAX Ӏ ВК!

Автор: Вероника Петровская

Фото: Ксения Радионова

Источник: UGRA-NEWS